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原油4期

隔夜美联储高官讲话干货满满

发布时间:2019年04月16日 11:53:14来源:金投网

在美联储内部,芝加哥联储主席埃文斯长期以来都是一位不折不扣的“大鸽派”。而在隔夜,这位美联储高官的讲话可谓“干货满满”,不仅再度释放了明确的鸽派信号,还亲自教你如何解读美联储的“点阵图”(dot plot)!

☆埃文斯预计到2020年秋美联储都将维持利率不变

埃文斯周一表示,美联储货币政策在当前利率水平上是适宜的,直到明年大部分时间都可能无需调整。

“我预计联邦基金利率直到2020年秋都将保持不变,”他于周一接受采访时表示。“对我来说,这是为了帮助支撑通胀预期,并确保通胀率可以持续呆在2%或略高一点的水平上;那样也可以。”

埃文斯表示,尽管最近的经济数据略有增强,而且第一季度看起来也比之前强劲了一点,但他担心通胀率在2018年上升后已经回落至美联储2%的目标之下。通胀率在本轮经济增长周期大部分时间都低于目标,央行官员们为此担心公众不相信他们致力于实现通胀目标。

埃文斯在回答路透提问时表示,如果扣除食品和能源价格的核心通胀率下滑至1.5%,即便经济成长接近长期趋势增长率,且失业率维持在低位,仍有降息的理由。但他表示,通胀下降不是他目前的假设,他对目前的利率水平感到放心。

领峰-美联储

埃文斯指出,美联储目前对进一步升息保持耐心的立场是合理的,因为“不确定性加剧”,包括中美贸易磋商结果的不确定性,“目前,经济下行风险比上行风险更大,”他表示。

埃文斯在1月还预测今年将有三次加息,他仍表示,如果经济增长接近趋势增长率,“随着时间的推移,进一步加息可能是适当的”。他预计今年的增长率在1.75%到2%之间,低于他之前的预估。

但他也表示,在其他情况下可能会放松政策。许多投资者押注美联储的下一步举措更有可能是降息,而不是加息。“如果经济活动的疲软程度超过预期,或者通胀及通胀预期过低,政策可能会维持不变,甚至会放宽,为实现我们的目标提供适当的政策宽松度,”埃文斯表示。

☆埃文斯透露如何解读“点阵图”

值得一提的是,埃文斯隔夜除了提到了对最新经济通胀和货币政策的看法,也着重提到了近来备受争议的美联储“点阵图”。美联储内部一些官员主张放弃利率预期沟通工具,但埃文斯依然是这一工具的铁粉。

埃文斯周一接受《华尔街日报》采访时表示,他喜欢“点阵图”,不太明白为何这一工具需要调整。

这个“点阵图”收集美联储官员的利率预期并且将这些预期显示在一张图表中,展示美联储官员所预期的货币政策方向,每年发布四次。“点阵图”收在美联储的经济预期综述中,用于反映对未来几年利率的中值预期。截至3月份美联储的利率中值预期为2019年短期利率持稳,尽管“点阵图”显示几名官员认为利率应上行。

领峰-美联储新点阵图

点阵图对利率前景的评估难以解读,这一点已经受到批评。一些人担心,如今美联储的利率动向不明,点阵图和经济预期综述不再有用。点阵图在2012年引入,在一定程度上主要存在于美联储加息或预计将加息的时期。

随着美联储现在处于暂停加息的状态,利率可能上升、下降或维持不变,上述预期发出的信号或许更不明确。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)等一些美联储官员已呼吁不再使用这些预测。

埃文斯在接受采访时表示,他对改变点阵图和经济预期综述的呈现方式持开放态度。美联储正在评估其沟通策略,可能会产生新的呈现方式。但埃文斯称,当下形式的预期仍有价值。埃文斯表示,不难看出,这是美联储所使用的更复杂概念之一,因此人们会有不同的看法。他给出了如何解读点阵图的一些线索。

埃文斯说,某些时候,当点阵十分分散时,人们就会感到不安,因为这暗示决策者们没有就未来利率政策走向达成一致。他说,在这样的点阵图公布之前,美联储官员发表的言论本该是有所暗示的;如果你觉得你已经听到了各种不同的观点,那么等你看到分散较大的点阵图就不应该感到惊讶。

埃文斯说,如果描绘利率预期的点阵没有聚拢,那么这是一个线索,反映了FOMC会议上讨论的激烈程度。他说,当点阵聚拢时,意味着决策者对前景持相同的看法,这本身就是一个重要的信号。

埃文斯指出,点阵图是透明易懂的。他说:“如果你不提供那样的信息,不对外发布,那么这个信息对任何人都没有意义。”

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