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本周反弹只因对手太弱?多头还需看清这两大真相

发布时间:2019年08月09日 14:47:19来源:中金网

欧元近期在一系列萎靡的经济数据和不明朗贸易局势下惨遭碾压。周三,欧元兑美元却强势反弹,一度触及1.1252,逼近两周半高位。

然而加拿大蒙特利尔银行(BMO)指出,该涨势不会持续很久,并且欧元上涨的支撑一旦消失,其跌势可能难止。BMO的欧洲外汇策略总裁Stephen Gallo表示:

“地缘政治、贸易局势和经济风险有可能把欧元兑美元拉低至1.08。此外,无论英国脱欧的进程如何,欧元区本身的治理结构似乎越来越难以驾驭,由于缺乏财政可操作性,支持欧元区脆弱性的重担很可能直接落在欧洲央行身上。”

事实上,欧元近两天的“进击”少不了其他货币的助攻。此前,不少投资者用弱势欧元做套息交易,押注其他主要货币走强。然而,宽松压力盖顶下,美元本周持续走弱,投资者不得不买入欧元平仓。于是,处于弱势地位的欧元趁机反攻了。

全球宽松浪潮袭来下,其他货币也纷纷走软,贸易加权欧元由于其他货币疲软而上涨近2%。

然而BMO认为,欧元区经济持续低迷、脱欧局势未明下,欧央行面临着盖顶的降息压力,欧洲央行或还将在明年加速扩表,因此套息交易给欧元的支撑挺不了太久。

外汇欧元

今年以来,关于全球经济衰退的论调甚嚣尘上,OECD(经合组织)一直警告经济不确定性将会拖累世界经济发展。该组织预测2019年的全球增长为3.2%,低于2018年9月的3.7%,更是远低于过去三十年的增长率。

在这样的大环境下,极度依赖外部需求的欧元区注定难以幸免。

外汇天眼据欧盟统计局7月31日公布的数据显示获悉,经季节调整后的欧元区第二季度GDP环比增长仅0.2%,低于第一季度的0.4%。尽管欧盟委员会预计2019年整体经济增长率将达到1.2%,然而也远低于去年的1.8%。

我们还可以从欧元区经济的火车头——德国近期的经济数据发现一些端倪。周三公布的数据显示,6月份德国工业生产下降1.5%,第二季度整体下降1.9%,而截至6月底年跌幅达5.2%。

此外,由于欧盟方面的强硬态度,英国无协议脱欧的风险仍存,这也将施压欧央行实行宽松政策。有分析指出,在无协议脱欧的情况下,欧盟剩下的27国中有四分之三的国家,其国内生产总值将在几年内下滑1%左右,一些国家和个别部门的下降幅度更大。

欧央行行长德拉基7月份,已经强调欧元区经济增长前景“越来越糟”,其中制造业疲弱所受的打击最大。因此,欧央行已经在研究推行分层利率体系和重启QE的可能性。BMO的Gallo认为:

“脱欧局势不明朗和德国经济疲软将促使欧洲央行在九月降息0.1%,并且推行分层利率制度,同时开启新一轮的资产回购计划,加速扩张欧央行的资产负债表。此外,我们还预计2020年再融资利率将会降至-0.1%。”

当然,随着全球其他央行宽松政策的落实,欧央行的降息决定可能起不了什么作用,欧元可能不足以抗衡其他也在走弱的其他货币。

因此,欧洲央行也多次呼吁欧元区各国政府松绑资金,刺激通胀;但另一方面,欧盟又在债务上对欧元区各国施压,敦促各国减少公共支出,平衡预算赤字。

然而,分析认为,水深火热中的欧元区经济,令欧盟不得不后退一步。濒临弹尽粮绝的欧洲央行也只能采用更激进的宽松政策,而这意味着欧元必然走低。

BMO预计,欧元兑美元在今年年底会跌到介于1.09和1.10之间。

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